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儒鸿法说保守 四外资雪中送炭

admin 财经 2020-05-13 40 0

纺织股王儒鸿法说失色,释出保守前景展望,引发研究机构一片下修目标价,幸好摩根士丹利、摩根大通、汇丰、大和资本四家外资雪中送炭,仍给予正向投资评等,力挺儒鸿度过新冠肺炎疫情寒冬,仍是产业整合趋势中的最终赢家。

儒鸿法说会释出两大客户Nike、Lululemon订单缩减讯息,内外资研究机构警报大响,野村、凯基投顾与另一本土投顾大行同步降评「中立」,加上原本就持保守立场的花旗环球、里昂证券等,堪称儒鸿获外资认同并纳入研究范围以来,外资圈主流意见保守程度最高的时期。

不过,摩根士丹利等四家外资券商,选择将目光看更长远,不计较肺炎疫情冲击终端需求,导致客户订单变化的暂时性利空。摩根士丹利证券非科技产业分析师程世维认为,儒鸿大客户Nike、Lululemon本季取消部分订单,较令人担忧的是第三季砍单幅度恐达三至四成,然因新冠肺炎疫情导致营运能见度低,并非市场意料之外的事情。

他更重视的是,儒鸿将持续投入研发与新产品开发,于印尼扩产计画也仍进行中,只是为因应终端需求变化,只先投入60条产线。大摩评估,第二季将是儒鸿全年最差一季,第三、四季营收可望接连复苏。

儒鸿的竞争力除体现在强大研发能力、分散生产基地有成外,汇丰证券台湾区研究部主管陈建名指出,儒鸿与主力客户Nike、Lululemon关系紧密,且这两大客户是全球性大品牌,一旦疫情风波散去,将掌握复苏绝佳机会;同时,因肺炎疫情影响,纺织供应链中较小的厂商生存更难,儒鸿会是产业整合趋势的最终赢家。

就儒鸿财务体质分析,摩根大通证券指出,目前无论是净现金部位,或是自由现金流都处健康水准,对儒鸿度过眼前下行风险信心不变。现持中性看法的野村证券则说明,将会持续监控肺炎疫情在欧美国家的变化,同时紧盯儒鸿主力客户最新的看法或评论;野村赋予的推测合理股价是304元。

转趋保守的投顾法人则是认为,随客户调整甚至取消订单,本季起有库存去化压力,且可能延续到2021年第一季。

联强Q1三率三升 攀九年新高

联强Q1业绩表现 联强12日公布经会计师核阅后2020年第一季财报,税后净利18.0亿元,年成长7%,每股盈余1.08元。联强表示,第一季毛利率、营业利益率和净利率均创下九年来的历史新高。 联强首季毛利率上升至4.92%,较去年同期大幅增加0.4个百分点,同时创下2012年以来的九年新高,营业费用大幅下降18%,使得营业利益成长6%,营业利益率2.31%,加上海外合资事业获利也同步成长,使得联强第一季税后净利18.0亿元,年成长7%,净利率达2.62%,为九年以来的新高纪录,每股税后盈余达1.08元。 受到新冠肺炎疫情的影响,联强第一季营收687

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