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陆港观盘-跟随法人偏好板块 无畏短期波动

admin 快讯 2020-06-16 35 0

近期市场震荡,股市是否会继续反映重启经济的乐观气氛?还是会因为二次疫情爆发,出现大幅回档?其实投资人不需太过在意短期指数的变化,因为指数成分股跟法人偏好标的往往有很大出入,此时选股不选市才是致胜关键。

市场波动度放大是很正常的现象,毕竟短期涨升速度太快,加上部分投资人忧虑中美摩擦等政治风险还会拉高,所以未来一段时间市场可能需要整理消化一下这些情绪。但政策面的支持力道还是相当足够,不管是货币政策、财政政策都还是维持宽松立场,有利股市。

事实上,用短线波动或技术指标作为预测未来的参考,在看待长期趋势时往往会忽略最关键的股市结构变化。以A股为例,自从2015年上证指数跌破3,000点以来,至今在3,000点关卡已经反复来回了超过50次。直到6月12日,上证指数仍未重回这个整数关卡。

上证指数从2015年6月12日创下5,178点史上最高点,到目前在2,900点~3,000点波动,五年间指数跌幅超过四成。但这代表A股一直处在熊市吗?也不尽然。根据券商统计,这五年有四个板块上涨,第一名就是食品饮料行业,累积涨幅约150%。其次则是家用电器行业,涨幅约三成。再来则是银行及建筑材料,分别上涨5%及2%。过去五年跌幅较大的则是传媒、纺织服装、国防军工、建筑装饰行业,累积跌幅都超过六成。

食品饮料业其中主要就是白酒所推动,贵州茅台过去五年累计涨幅543%,居A股之冠,紧追其后的则是同属白酒的五粮液,累计涨幅503%。

分析师也研究发现,2009年之前,不同族群在股价上的相关度非常高,顶多只是涨跌幅大小的差异而已。但过去十年,这种关联度一直降低,不同行业有将近六成的时间,涨跌都不同步。因此,对投资者来说,判断指数走势及高低愈来愈不重要,选股才是关键。

现在A股估值的分化程度,几乎已经是历史极致。消费股、医药股这些受到主流资金青睐及追捧的族群,估值70倍至80倍者比比皆是。但是银行、地产、能源这些传统旧经济,或是偏周期循环性的产业,估值平均不到十倍。

影响的关键因素是,过去五年,外资及境内法人的占比不断提升,改变了A股的投资生态。时间点的起步,就是于2014年11月开通的沪港通。虽然2014~2016年透过沪港通北上的资金还不多,但2017年开始,北上资金大规模进场,年年创新高。

这些法人资金偏好具备高现金流的公司,像是食品饮料、家电等消费性产业。根据统计,截至2020年6月10日,北上资金前五大重仓的股票为贵州茅台、美的集团、格力电器、中国平安、五粮液。近来则逐渐增加机械、计算机、通信等,像是三一重工、立讯精密,也挤入前20大。

反观上证指数,金融地产股权重则高达三成,消费跟科技股占比却极低。显见指数成分股跟法人偏好标的有很大的差异,所以不用对于指数短线波动过度在意。毕竟伴随中国市场开放,外资法人会在陆股投资结构上扮演愈来愈重要的角色,跟随法人偏好的板块,以长期角度投资,比盯着指数短线变化更易胜出。

淡出阿里? 蒋凡卸阿里健康子公司高管

阿里巴巴原本的明日之星、集团副总裁蒋凡在4月时因小三绯闻风波,遭阿里取消合伙人身份,近日数据显示,蒋凡卸任阿里健康子公司法定代表人、董事长、总经理等职务,被外界猜测逐步淡出阿里。 天眼查数据显示,阿里健康子公司杭州得赋健康管理有限公司4日发生高管变更,原法定代表人蒋凡卸任公司法定代表人,并不再担任董事长和总经理职务;由阿里健康执行董事汪强成为法定代表人与董事长。 澎湃新闻引述阿里健康回应称,这是阿里健康收购子公司后的法定代表人变更,属于正常变更。除蒋凡的变更外,朱坚、王星不再担任杭州得赋健康管理有限公司董事职务,屠燕武

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